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黄金价格短中时存调节长期依然看涨

自六月以来,黄金价格呈V型趋势。 6月初,因为经济数据好于预期(例如非农业新就业人数),金价急剧下跌,伦金最低价达到每盎司1,668.30美元。上周,市场对第二轮新肺炎流行的担忧加剧,这推高了金价。黄金价格每周都收于大洋线,当地黄金最高价格为每盎司1744.77美元。从整体黄金市场气氛来看,长期看涨趋势没有改变,但近期步履略显不足。投资者需要留意资金对金价枢纽阻力和支撑位的影响。

判定美国经济复苏为时尚早

6月,美国经济数占有所改善,这导致市场对复苏的决心信念。但是,因为未来财政刺激措施的不确定性,恢复后的第二波爆发可能会对经济产生更大的影响,并带来前所未有的失业冲击。消费仍将深刻影响美国经济的复苏进程,因此我们以为尚不能确定美国经济将迅速复苏。

在就业方面,5月份美国新的非农业就业人数增加了250.9万,远远超出了市场预期的-8百万。 4月非农业就业人数从-205.37百万减少到-20.7百万。失业率小幅下降至13.3%,远好于预期的19.8%。截至6月6日当周,美国首次申请失业救济人数为15.42百万,连续第十周下降。先前的值从187.7万修改为189.7万,预期值为155万。就业数据超出市场预期,并且没有进一步恶化,表明最严峻的经济停滞时期已经由去。

但是,从失业率的角度来看,13.3%的失业率在历史上仍旧很高。其中,永久性失业人数仍在增加,退出劳动力市场的人数也很大。这可能会对就业市场产生中长期影响。决定随后失业率下降的程度。

在消费者决心信念方面,密歇根大学6月份消费者决心信念指数的初始值为78.9,猜测值为75,之前的值为72.3。消费者决心信念指数连续第二个月上升。尽管预期经济会增长,但很少有消费者以为有利的经济环境会在短期内恢复。很多消费者期望明年整体经济陷入财务困境。再次泛起衰退的原因主要是因为流行病再次流行。

美联储6月份发布的经济远景数据显示,美联储官员的预期中值是:今年美国GDP下降了6.5%,但明年2021年将增长5%,2022年将增长3.5%。今年的失业率为9.3%,到2021年和2022年分别为6.5%和5.5%。今年的核心PCE通胀率为1.0%,到2021年和2022年分别为1.5%和1.7%。因为美联储取消了原定于今年3月的经济远景,因此6月份的经济远景是美联储自去年12月以来首次更新其经济预期,这也是美国经济自爆发以来首次做出猜测。 。

从经济猜测数据中不丢脸出,美联储官员的猜测更倾向于明年开始经济复苏。美联储主席鲍威尔以为,美国经济衰退的程度和复苏速度是高度不确定的,其远景将主要取决于它能否成功遏制这一流行病的蔓延,以及各级政府采取的政策步履。支持危机后的经济复苏。在介入各种流动的安全性之前,美国经济不可能全面复苏。美国经济将从这种流行病中恢复过来,但是这一过程可能会延长到明年年底,这取决于疫苗的问世。

黄金市场预期的美国经济环境是,尽管有积极信号,但形势仍旧严重。在这种环境下,黄金价格可能会反复跟随市场情绪,高波动性将成为常态。

黄金价格短中时存调节长期依然看涨

全球央行将继承鸽派

尽管最近美国就业市场显示出复苏的迹象,但美联储并不相信胜利已经实现,通缩的风险仍旧很高。 6月11日,美联储公布6月货泉政策会议的决议,以维持当前接近零的联邦基金利率。更改。

美联储重申了使用所有政策工具支持美国经济的承诺,并重申新的冠心病肺炎危机将在短期内严峻打击美国的经济流动,并将对美国的经济远景构成相称大的风险。中期。预计将维持当前的利率目标水平,直到美国经济有决心信念抵御一系列近期事件的影响,并为实现两个美联储目标的充分就业和物价不乱而走上正轨。会议后发布的位图显示,除了两个人预计2022年的利率将高于当前水平外,大多数美联储官员预计,从今年到2022年,政策利率将接近于零。从2022年以后的更长远来看,大多数官员预计利率将为2.5%。

在资产购买方面,美联储表示将在未来几个月内至少以当前汇率购买美国国债,机构住房典质贷款支持证券(MBS)和贸易典质贷款(CMBS),以保持市场的平稳运行。 ;它将继承为大型隔夜运营提供按期的回购协议,并预备在适当时调整市场运作计划。美联储计划继承以当前汇率增加其在系统公然市场账户(SOMA)中的美国国债持有量,相称于每月增加约800亿美元的美国国债;它计划继承以目前的比率增加系统公然市场帐户(SOMA)中MBS的持有量,相称于每月增加约400亿美元。

两者合计,我们以为美联储将继承在较长时期内维持目前的宽松利率态势,这与美国和世界当前的经济形势相吻合。美联储公布后,道琼斯产业均匀指数反弹超过100点,美元指数触及三个月低点,十年期美国国债收益率刷新日低,现货金升至每盎司1730美元上方。

其他中心银行通常是美联储政策的追随者,一些中心银行目前采用负利率政策,包括欧洲中心银行和日本银行。根据欧洲央行的猜测,在欧元区今年第一季度GDP下降3.8%之后,第二季度下降幅度将达到13%,预计2020年GDP将萎缩8.7%。经济复苏并不显著,预计非美国国家的宽松政策趋势不会改变。考虑到不同国家和地区受到该流行病的影响,某些国家的政策可能会过重。

黄金直播室分析黄金价格的一般逻辑来看,宽松的政策倾向是黄金的双刃剑。一方面,低利率降低了持有黄金的本钱,这对黄金极为有利,但另一方面,大量的活动性促进了股票市场的反弹,这对黄金不利。目前,黄金价格已考虑到美联储和其他非美国中心银行当前的政策预期。央行的宽松立场支持中长期金价,但仍需要更多的政策刺激预期来促进金价的持续大幅上涨。

什物需乞降投资需求之间存在很大差异

从实际的市场表现来看,自三月以来,亚洲黄金需求国的黄金入口继承以两位数的速度收缩,但是黄金投资需求却非常强劲。

在实际需求方面,印度是世界上最大的黄金需求国,因为疫情流行,很多地方都被封闭,公家无法出门在黄金商店购买黄金。自今年以来,对黄金的需求已大大下降。数据显示,印度前五个月的黄金入口总量同比下降了80%以上,至75.46吨。 5月,印度的黄金入口量同比下降99%,连续第二个月下降。印度5月份仅入口了1.3吨黄金,而去年同期为105.8吨。 4月,印度入口了60公斤黄金,这是近十年来最低的每月入口量。

在投资需求方面,5月份全球黄金ETF的总头寸再次增加了154吨,相称于净流入85亿美元(总资产增加了4.3%)。总规模达到了3510吨的历史新高。截至目前,今年的全球黄金ETF净流入623吨(约337亿美元),已超过2009年设定的最高年净流入量591吨。

在全球投资机构增加其黄金ETF的持有量并分配黄金资产的时候,各国央行也不甘落后。世界黄金协会的调查发现,接受调查的中心银行中约有20%计划在未来12个月内增加其黄金贮备,这一数字远高于去年的8%。一方面,越来越多的国家中心银行正在考虑实行负利率政策,导致其国债收益率趋于下降至负值,持有国债的收益吸引力不如黄金,这驱使这些中心银行计划增加他们的黄金贮备。另一方面,因为该流行病造成的全球经济增长疲软,很多国家面对资本外流和货泉急剧贬值的风险,黄金贮备可以在其货泉中施展不乱作用。

从资产配置的角度来看,在各央行向市场注入大量活动性之后,这种宽松的货泉环境对黄金有利。对于长期投资者,分配10%的黄金更为公道。

短期和中期黄金价格可能会调整

自4月以来,黄金价格大幅波动,多空元素交叉。从整体宏观环境来看,黄金市场仍面对非常有利的环境。美元和债券收益率疲软正在支撑并推高黄金价格,但我们也观察到,黄金作为避险资产无法在不久的将来施展作用。

一方面,因为国际期货行情黄金价格的早期上涨,存在获利压力,最近风险资产表现良好,使黄金具有吸引力。另一方面,世界上很多国家已经开始重启经济。一些经济数据显示出改善的迹象,市场情绪有所改善。但是,上述影响因素主要是短期和中期影响。从长远来看,风险资产的增长缺乏经济基础和局限性,整个经济都面对困境。恢复将需要更长的时间,将来黄金将长期得到支持。但是,金价的上涨不会是直线的,短期到中期不可避免地会进行调整。

当前看跌的金价的另一个因素是市场预计短期通胀预期将保持低迷。宽松的货泉和财政政策推动金价上涨的内部逻辑是,黄金可以对冲未来的通胀,但在通胀可能难以上升的情况下,黄金市场上的获利压力很大,金价将处于压力。在金融危机期间,利率降至零,大量的量化宽松未能带来通货膨胀。另外,在全球经济复苏之后,规避风险的下降也将打压金价。

从技术角度来看,自4月中旬以来,金价一直在每盎司1,657美元至1,765美元之间波动,市场情绪在乐观和悲观之间波动。

目前,金价的看涨气氛并未改变。必需留意资金对枢纽阻力和支撑位的影响。黄金价格指标偏离K线。金价有可能在短期和中期泛起调整浪潮,波动率将上升。阻力位是每盎司1745美元。 1765美元/盎司,1789美元/盎司,1803美元/盎司,支撑位1701美元/盎司,1665美元/盎司,1640美元/盎司,1600美元/盎司。

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