国际现货原油-国际油价暴跌后待企稳

eia数据公布时间 (622) 2021-03-22 14:21:02

过去一周,原油价格剧烈波动,上周暴跌释放了先前过高和快速上涨所累积的巨大风险。 市场开始反思通胀预期,大宗商品超级周期和其他问题。 目前,石油价格已趋于稳定。 我们认为趋势正在下降。 不太可能。

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从当前的市场状况来看,几乎所有机构和投资者都在讨论原油或商品市场的超卖 问题出在需求方面,市场风向迅速从极端看涨转变为悲观判断。 这种情况极大地干扰了市场的买卖心态,因此价格在短期内可能仍会表现出很大的波动。 但是,根据我们对市场的观察和分析,除了不确定的美元和美元债务在货币水平的负面影响(美联储暂停持续的SLR)外,其他基本面也没有突然的负面影响, 原油已经恢复。 更要纠正悲观的宏观预测和前期的过快增长。

目前,全球市场的终端需求仍在缓慢修复中。 短期流行的确会在一定程度上导致需求恢复的延迟,但这不是突然的,也不是趋势。 在我们之前的所有基础分析中,我们都讨论了需求恢复缓慢的逻辑和原因。 市场突然的交易需求恢复疲软的逻辑仅是因为价格上涨过快,无法适应基本面。 从供应方面来说,我们有一个明确的判断:随着价格的突然回落,OPEC +的减产将变得更加坚定。 这将继续明显改善供求结构,为原油提供非常有力的支持; 但是宏观水平确实发生了变化,并且在市场的早期阶段就过度炒作了市场。 在周期性资产和通货膨胀预期的条件下,由于美国国债收益率和其他关键宏观指标已经大大偏离了形势,并且微观层面的需求反应已经缓慢恢复,因此宏观层面的交易基金开始转向 反思基本面是否可以继续。 支持先前的交易逻辑,这可能导致商品投机在资本层面“发烧”,并且当向下修正时,也可能导致短期价格过高。

总体而言,我们认为原油的短期下跌更多地是对先前过快和过快上涨的修正。 原油的基本状况仍在逐步改善,特别是在供应方坚决抬高价格的情况下。 下面的支撑是稳定的,短期的下跌并不意味着趋势反转。 但是,商品投机的宏观形势已经缓解(同时,全球政治局势的不确定性预计将迅速上升),或者原油市场可能会受到货币的更多影响。 因素,宏观预期,政治冲突等的影响导致价格波动远远超过了基本变化。 石油价格最终将恢复基本面。 我们建议,在这些严重干扰之后,我们可以等待价格恢复。 短期市场可能会猜测预期的交易,例如稳定油价和逢低吸纳,这仍将使油价处于“非理性”波动中。

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