股指期货策略-股指高位盘整 关注IC补涨机会

股指期货 (187) 2021-02-01 15:34:36

市场仍然处于高位,未来该部门的轮换可能会加剧。 在调整压力下,高集团股票的议价筹码开始放松。 最近,它也处于密集的性能公开时期。 一些性能优异的小市值产品再次受到资金的追捧。 投资者可以留意IC的机会,以补充短期的上涨,并持有长期的IC空IH投资组合。

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最近几天,隔夜回购利率持续上升。 在纳税高峰期,中央银行并未过度注入流动性。 这给市场带来了货币政策转变的预期。 股指高位调整,成交萎缩。

自1月中旬以来,除了从19日到21日的三天,中央银行开展了一次大规模的反向回购交易以对冲税期。 从22日到26日,仅进行了20亿元的反向回购,而在27日进行了1,800亿元。 反向回购。 截至1月27日,MLF在1月份已投资5,000亿元,MLF和TMLF的总到期日为5,405亿元,净收益为405亿元。

1月25日,中央银行货币政策委员会委员马军表示,“货币政策应适当调整”,从而引发了股票和债券市场的调整。 我们认为,货币政策没有根本改变,仍处于“维持稳定”的基调上。 1月26日,中国人民银行行长易纲在达沃斯经济论坛上表示:“在支持经济复苏和规避风险方面,中国的货币政策将继续保持平衡。 该政策是一致,稳定和一致的,并且还为时过早。 放弃支持政策。” 当然,易纲行长的讲话与马军专员的讲话并不完全矛盾。去年宏观宏观杠杆率的大幅上升是客观事实,但各个经济部门的杠杆率差异仍然明显。 像股市和房地产一样,确实存在资产泡沫的风险。 这也是央行结构性紧缩的方向。

具体地说,货币政策坚持“反周期”经济的调节和对冲效应,并强调对政策滞后效应的“跨周期”控制。 马军专员的声明也是对市场预期的修正。 自去年年底以来,市场流动性一直处于非常宽松的状态。 但是,随着信用风险事件的影响下降,全球经济逐渐恢复,未来可能面临温和的通胀环境。 存在货币政策。 边际紧缩的动机。 同时,考虑到货币政策“没有急转弯”,而“稳定”一词处于前列,因此很有可能不会迅速而迅速地收紧货币政策。 这个过程很温和,不会改变整体市场趋势。

审慎的货币政策可以在中长期起到缓冲经济的作用。平衡经济复苏和避免风险,针对本地结构性问题采取更有针对性的解决方案,以促进经济转型,同时在不断扩大的内部和外部利率趋势下保持货币的稳定。 这有利于A股走出多头和慢牛的趋势。

就市场而言,我们认为差异化结构市场将继续存在。 造成这种情况的原因有两个:首先,从基本面的角度来看,中国经济已逐渐进入股票经济阶段,经济结构已从“数量发展”逐步转向“质量发展”。 在这种情况下,具有规模,技术和商业模式优势的行业领先公司更可能因其增长和稳定性而赢得市场的认可。 其次,从市场参与者的角度来看,制度化的特征正在加速发展,机构投资者的比例从不到30%迅速超过50%。 机构投资者主要关注中长期投资策略。 高质量,领先于增长和稳定的领先公司总是稀缺。 在交易繁忙的情况下,此类目标将获得估值。 保费。

某些抱团股票确实有被高估的风险,但我们认为,消化过高估值的方法更有可能通过市场行为来完成,例如从具有高估的行业领导者那里进行调整。 给另一位行业领导者带来了“估值低迷”。 在上述两个主要趋势下,“二八分化”分组仍将是市场的最重要特征。 在这三个主要的未来中,IF和IH偏向于金融,可选消费,制药和其他行业,主要集中在产业链的上游和终端,而IC则更多地位于制药,媒体,高科技新产品的生产环节。 能源和产业链的中游。 一些行业领域的领导者。

一般来讲,经过近一个月的上涨,市场风格被推向了极致。 在近期的政策预期发生变化之后,市场也有调整和风格反转的需求。 我们认为市场仍处于高位,未来该行业的轮换可能会加剧。 在调整压力下,高层次集团股票的议价能力开始放松。 最近,它也处于密集的性能公开时期。 一些性能优异的小市值产品再次受到资金的追捧。 投资者可以留意IC短期内补充涨势的机会,并持有长期的IC短期IH投资组合。

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